Relatórios financeiros para opções de ações para empregados: passivo ou patrimônio?
Mary E. Barth autor Leslie D. Hodder Stephen R. Stubben.
Este estudo procura determinar se as opções de ações de empregados compartilham características-chave de passivos ou patrimônio líquido. Em consonância com a teoria dos preços de garantia, encontramos que o risco comum de equivalência patrimonial e o retorno esperado estão negativamente associados à medida em que uma empresa possui opções de compra de ações em circulação, o que é oposto à associação de passivos. Também encontramos o seguinte. (1) A associação é positiva para as empresas que reagem opções e menos negativas para as empresas que possuem opções com prazos mais longos até o vencimento, o que indica que algumas opções de compra de ações possuem características que as tornam mais parecidas com as responsabilidades. (2) Alavancagem medida com base nas opções de tratamento, uma vez que o patrimônio tem uma relação positiva mais forte com o risco de capital comum do que a alavancagem medida com base no tratamento de opções como passivo. (3) A sensibilidade do valor da opção de compra de ações do empregado às mudanças no valor do ativo reflete o valor do patrimônio líquido comum e é contrário ao valor do passivo. Além disso, achamos que, ao contrário dos passivos, as opções de ações dos empregados têm um risco substancialmente maior e retorno esperado do que o patrimônio comum. Nossas descobertas não são consistentes com a classificação de opções de ações de empregados como passivos para relatórios financeiros se a classificação fosse baseada na associação direcional de um crédito com risco comum de capital e retorno esperado. Em vez disso, nossas descobertas sugerem que as opções atuam mais como outro tipo de equidade.
Classificação JEL.
Agradecimentos.
Nós agradecemos Stephen Cooper, Patrick Finnegan, Patrick Hopkins, Michael Kirschenheiter, James Leisenring, Stephen Penman, Jim Wahlen, um revisor anônimo e participantes da oficina na Conferência 2012 sobre Análise de Estudos Contábeis (especialmente o deputado Kenneth Peasnell), a Universidade Brigham Young Universidade chinesa de Hong Kong, Universidade Internacional da Flórida, Harvard Business School, Universidade de Maastricht, Universidade Estadual de Ohio, Universidade de Oklahoma, Singapore Management University, Universidade do Texas em Austin, Utah State University, Washington University em St. Louis e Wharton School da Universidade da Pensilvânia para discussões e comentários úteis. Leslie Hodder agradece o apoio financeiro da Ernst & amp; Young, LLC.
Este apêndice oferece um exemplo numérico para ilustrar os efeitos da emissão de opções de ações dos empregados na estrutura de capital de uma empresa e as questões contábeis abordadas neste estudo. Para facilitar a comparação com os achados de Kirschenheiter et al. (2004), começamos com um conjunto simplificado de pressupostos. Em particular, consideramos uma empresa de capital próprio criada no final do ano zero ao aumentar o patrimônio. Os rendimentos de US $ 100,00 da venda de 100 ações são investidos em ativos produtivos ganhando um determinado retorno após impostos de 10%. Todo o fluxo de caixa disponível é mantido e investido. No final do ano um, quando o preço das ações é de US $ 1,10, a empresa concede 47,14 opções ao dinheiro em vez de US $ 9,00 em salários em dinheiro. 40 As opções são exercidas no final do terceiro ano. No final do ano quatro, a empresa é liquidada.
Três apresentações de opções.
Painel 1: Opções como passivos.
Painel 2: Opções como patrimônio (incluindo o preço de exercício)
Painel 3: Opções como patrimônio líquido (líquido do preço de exercício)
Demonstração da posição financeira.
Responsabilidade por opção de compra de ações.
Total de passivos e patrimônio líquido.
Resultado operacional (antes da despesa da opção)
Receita (despesa) financeira
Pedidos de opção (32%)
Reclamações comuns (68%)
Retorno de mercado dos ativos (%)
Medidas de desempenho do livro.
Retorno sobre ativos (lucro líquido / ativos) (%)
Retorno sobre o patrimônio líquido (lucro líquido / patrimônio líquido) (%)
A Tabela 6 mostra que o valor de mercado dos ativos é de US $ 161,85 depois que as opções são emitidas no final do período um, refletindo o preço de exercício esperado a receber. O valor contábil dos ativos difere do valor de mercado dos ativos nos Painéis 1 e 3, pois o valor presente do preço de exercício não está incluído nos ativos de acordo com a abordagem opções-a-passivos ou os GAAP atuais. Em contraste, quando o valor presente do preço de exercício é incluído nos ativos, conforme demonstrado no Painel 2, o valor contábil dos ativos é igual ao valor de mercado dos ativos em cada período. Sob esta abordagem, o patrimônio reflete essencialmente o valor das ações subscritas.
Quando as opções são apresentadas como passivos, como no Painel 1, a despesa financeira é imputada multiplicando o valor da concessão da opção pela taxa de retorno esperada. Isso leva a uma menor receita líquida que reflete mais precisamente a receita atribuível aos detentores de ações ordinárias existentes (Kirschenheiter et al., 2004). No entanto, a despesa financeira da opção imputada subestima o retorno dos ativos (ROA) reportado, o que é assumido pelo exemplo como constante 10%. Além disso, a alavancagem é positiva quando as opções são tratadas como passivos, o que exagera o risco padrão dessa empresa desalavancada.
Em contraste, quando a opção é apresentada em duas partes, como mostrado no Painel 2, o resultado financeiro é imputado como o aumento no valor presente do preço de exercício. No entanto, de acordo com os GAAP atuais, os aumentos no valor de mercado do capital próprio da opção não serão incluídos no lucro líquido. O Painel 2 mostra que o ROA é corretamente relatado em 10% e a alavancagem relatada é zero, consistente com os fundamentos da empresa exemplo. O Painel 3 revela os mesmos resultados - ROA de 10% e alavancagem relatada de zero.
Efeito das opções no retorno esperado. As árvores binomiais mostram caminhos de preços simulados para ativos, opções e equidade por dois períodos. O valor esperado em cada nó é a média de resultados potenciais. A taxa de retorno esperada é igual a finalizar o valor esperado / valor inicial esperado -1. Os parâmetros de simulação são os seguintes: valor dos ativos na data da concessão = $ 110; valor das opções na data da concessão = $ 9; O número de opções concedidas é de 38,78; preço de exercício = $ 1.10; taxa esperada de retorno sobre ativos = 10%; 1 + taxa de retorno livre de risco (rf) = 1,05%; desvio padrão de ativos = 44,4%; probabilidade de aumento = 50%; valor no uptick (u) = 155,5%; e valor no downtick (d) = 64,2%. A probabilidade neutra de risco de um aumento (p) é calculada como (rf-d) / (u-d) e é igual a 0,445 em cada nó. Deixando U = o valor em um aumento e D = o valor em um downtick, o valor em cada nó é calculado como (pU) / rf + (1 - p) D / rf.
Para uma empresa de capital próprio, o retorno e a variação de capital equivalem ao retorno e à variação de ativos. No entanto, a emissão de créditos contingentes altera a estrutura de capital da empresa. Nós quantificamos os efeitos das mudanças na estrutura do capital usando um modelo binomial de precificação para calcular os valores esperados e taxas esperadas de retorno de cada componente patrimonial ao longo do prazo de 2 anos das opções.
Como a incerteza aumenta o valor das opções, a empresa deve emitir apenas 38,78 opções para compensar os funcionários $ 9,00, em vez das 47,14 opções que a empresa deve emitir no caso de certeza. Isso resulta em um preço de exercício total de $ 42.66. Na figura 1, os nós terminais das árvores binomiais mostram valores esperados para ativos, patrimônio e opções no final do período três. Para facilitar a exposição, o final do período três é assumido como a data de validade da opção, eo valor da opção eo valor do ativo são apresentados tanto brutos como líquidos do preço de exercício. 44.
A árvore do preço dos ativos no canto superior esquerdo da Fig. 1 mostra a progressão dos valores dos ativos que ocorre quando os funcionários são pagos em dinheiro em vez de opções. Isso pode ser comparado com a árvore de preços dos ativos imediatamente abaixo dela, o que mostra um valor terminal esperado maior (US $ 143.99 em comparação com US $ 133,10) quando o caixa é conservado pela compensação com opções (com opções, os ativos são $ 119,00 no início do prazo, em vez de $ 110,00, porque a empresa conservou US $ 9,00 em dinheiro que teria sido pago em salários). A comparação de árvores de ativos na Fig. 1 revela que o retorno esperado de 10% sobre os ativos é invariante para a emissão de opções. A área de preços dos ativos no canto inferior esquerdo também mostra o efeito do preço de exercício no valor esperado dos ativos, o que aumenta para US $ 126,68 quando o futuro fluxo de caixa esperado decorrente do exercício da opção está incluído. Note-se que o preço de exercício de $ 42.66 não está incluído no cálculo do retorno de 10%, porque o preço de exercício é uma contribuição de capital e não de renda.
A opção preço arvore no centro inferior da Fig. 1 mostra que, se as opções são exercidas, os titulares de opções recebem valor líquido de US $ 50,01 após o pagamento do preço de exercício, representando um retorno total de 2 anos de 456% em seu investimento de US $ 9,00. No entanto, calcular o retorno das opções com base apenas no valor do exercício é enganador porque as opções expiram sem valor de 75% do tempo neste exemplo. O valor terminal bruto esperado das opções de $ 23.17 incorpora o potencial que as opções expiram sem valor; assim, o retorno esperado das opções na data da emissão é um 18% mais razoável. O valor do crédito bruto dos detentores de opções no total de ativos é de US $ 16,68, o que combina com o crédito dos acionistas de US $ 110,00 para igualar o valor total esperado do ativo de US $ 126,68.
A árvore do preço da equidade no canto inferior direito da Fig. 1 revela que o valor do patrimônio líquido não muda quando as opções são emitidas: o valor do patrimônio líquido permanece igual ao valor de emissão pré-opção de $ 110.00. Isso é verdadeiro mesmo que o valor presente esperado dos ativos aumente. A comparação da empresa de capital próprio de 100% no canto superior direito com a árvore de preços de ações com opções imediatamente abaixo dela, ou seja, a empresa de capital compartilhado, revela que a empresa de capital misto possui uma gama mais restrita de potenciais valores de capital comum terminal (US $ 49,01 para US $ 238,94 em comparação com US $ 45,30 a US $ 267,10). A variação é menor porque a perda de salário de $ 9.00 dos titulares das opções fornece isolamento contra resultados negativos e porque as opções absorvem uma fração dos resultados positivos. Consistente com a menor variação, o retorno esperado sobre o patrimônio comum também é menor na presença de opções (9% em comparação com 10%).
Referências.
Informações sobre direitos autorais.
Autores e afiliações.
Mary E. Barth 1 autor Leslie D. Hodder 2 Stephen R. Stubben 3 1. Stanford University Stanford EUA 2. Indiana University Bloomington EUA 3. A Universidade da Carolina do Norte em Chapel Hill Chapel Hill, EUA.
Sobre este artigo.
Recomendações personalizadas.
Cite o artigo.
.RIS Papers Reference Manager RefWorks Zotero.
.BIB BibTeX JabRef Mendeley.
Compartilhe o artigo.
Acesso ilimitado ao artigo completo Download instantâneo Inclua o imposto de vendas local, se aplicável.
Cite o artigo.
.RIS Papers Reference Manager RefWorks Zotero.
.BIB BibTeX JabRef Mendeley.
Compartilhe o artigo.
Mais de 10 milhões de documentos científicos ao seu alcance.
Switch Edition.
&cópia de; 2017 Springer International Publishing AG. Parte de Springer Nature.
Como calcular o passivo por despesas de compensação de ações.
As opções de compra de ações criam uma despesa adicional para as empresas.
Artigos relacionados.
1 [Despesas de compensação] | Como calcular a despesa de compensação 2 [Opções de estoque de método de valor justo] | Opções de Opções de Método de Valor Justo 3 [Opções de ações da empresa privada] | Como entender as opções de ações da empresa privada 4 [R] | Por que as despesas de R & D não são capitalizadas?
As opções de compra de ações são oferecidas por empresas que desejam oferecer aos seus funcionários compensações e benefícios adicionais. Geralmente, os empregados têm a opção de exercer seus direitos de receber uma opção de compra de ações. Quando o fazem, o departamento de contabilidade da empresa deve devidamente contabilizar a atribuição de ações ao empregado.
Procedimento básico.
As regras relativas ao cálculo do valor de uma opção de compra de ações são determinadas pelo Conselho de Normas de Contabilidade Financeira. A Regra FAS 123 (R) afirma que as empresas devem contabilizar as opções de compra de ações exercidas, calculando o valor presente da ação, a partir da data em que o presente estoque foi concedido, reportando esse valor como uma despesa em suas demonstrações de resultados. A despesa é baseada no número de ações adquiridas. Os estoques não retomados não estão incluídos neste cálculo.
As opções de compra de ações geralmente são classificadas como patrimônio para fins fiscais. No entanto, eles podem ser classificados como passivos se satisfizerem certas condições. De acordo com as regras do Financial Accounting Standards Board, um estoque ou qualquer outro ativo baseado em ações pode ser classificado como um passivo se os termos escritos ou substantivos para a liquidação do prêmio de ações para uma liquidação em dinheiro ou uma liquidação com base em outros ativos, uma vez que as ações são cobradas. Em segundo lugar, o estoque pode ter uma provisão de recompra que permite que ele seja cobrado com base em uma chamada ou uma colocação que não seja igual ao valor justo de mercado. Em terceiro lugar, o estoque torna-se um passivo se o valor do seu prêmio se basear em condições de aquisição, em vez de valor justo de mercado. Os prêmios baseados em ações podem ser reclassificados como opções de responsabilidade se atenderem a qualquer uma dessas três condições. (Consulte a referência 2, página 2)
Cálculo de problemas.
O cálculo das despesas de compensação de ações resulta em duas questões contábeis primárias que devem ser resolvidas. Primeiro, a forma como a despesa deve ser determinada, ou seja, se é uma despesa patrimonial ou uma despesa de responsabilidade. Em segundo lugar, o período contábil para o qual a despesa será calculada e registrada deve ser determinado, uma vez que o prêmio é registrado como despesa e colocado nos livros no período contábil em que o empregado recebeu o estoque. Dois métodos principais são usados para calcular o valor do estoque. O método do valor justo de mercado pode ser usado para determinar o valor da despesa de estoque no momento em que as ações são concedidas. O método do valor intrínseco, por outro lado, baseia o valor da ação no valor que excede o valor justo de mercado no momento em que o preço da opção pode ser exercido.
Alocação de despesas.
Para fins contábeis, a destinação das despesas com ações é reconhecida durante o período em que o funcionário realizou o serviço para o qual foi concedida a opção de compra de ações. Este é geralmente o tempo entre as datas de concessão e de aquisição. A data de concessão geralmente é vista como a data de início para a gravação de despesas. O valor da despesa é baseado na diferença entre o valor no momento em que a opção foi exercida versus quando foi concedida. Portanto, se uma opção de compra de ações é concedida com um valor de mercado total de US $ 50.000 e a opção é exercida quando o valor da ação é de US $ 60.000, a despesa seria de US $ 10.000, se calculada usando o método do valor intrínseco. Outros métodos de preços mais complicados são por vezes empregados.
Referências (5)
Sobre o autor.
Jared Lewis é professor de história, filosofia e humanidades. Ele ensinou vários cursos nestes campos desde 2001. Um ex-consultor financeiro licenciado, ele agora trabalha como escritor e publicou numerosos artigos sobre educação e negócios. Ele possui um diploma de bacharel na história, um mestrado em teologia e completou o trabalho de doutorado na história americana.
Créditos fotográficos.
Thinkstock / Comstock / Getty Images.
Mais artigos.
[Opções de ações do empregado] | Compreendendo as opções de ações do empregado.
[Direitos de agradecimento de estoque] | Contabilização de direitos de agradecimento de estoque.
[Opções de estoque] | Opções de ações de incentivo e o IRS.
[Diferença de impostos] | Diferença de imposto entre ESO e ISO.
FASB, Financial Accounting Standards Board.
Resumo da Declaração nº 123.
Contabilização da Compensação Baseada em Ações (Emitido em 10/95)
Esta Declaração também se aplica a transações em que uma entidade emita seus instrumentos patrimoniais para adquirir bens ou serviços de não empregados. Essas transações devem ser contabilizadas com base no valor justo da contraprestação recebida ou do valor justo dos instrumentos patrimoniais emitidos, o que for mais confiável mensurável.
Contabilização de Prêmios de Compensação Baseada em Ações para Empregados.
Esta Declaração define um método baseado no valor justo para a contabilização de uma opção de compra de ações de funcionários ou instrumento de patrimônio similar e encoraja todas as entidades a adotar esse método de contabilidade para todos os planos de remuneração de ações de seus empregados. No entanto, também permite que uma entidade continue a medir o custo de compensação para esses planos usando o método de contabilidade baseado no valor intrínseco prescrito pelo parecer nº 25 da APB, Contabilização de estoque emitido para empregados. O método baseado no valor justo é preferível ao método Opinion 25 para justificar uma alteração no princípio da contabilidade segundo o parecer nº 20 do APB, Alterações contábeis. As entidades que decidem permanecer com a contabilidade na Opinião 25 devem fazer divulgações pro forma do lucro líquido e, se apresentadas, lucro por ação, como se o método de contabilização baseado no valor justo definido nesta Declaração tivesse sido aplicado.
De acordo com o método baseado no valor justo, o custo de remuneração é mensurado na data de concessão com base no valor do prêmio e é reconhecido ao longo do período de serviço, que geralmente é o período de aquisição. De acordo com o método do valor intrínseco, o custo de compensação é o excesso, se houver, do preço de mercado cotado do estoque na data de outorga ou outra data de mensuração sobre o valor que um empregado deve pagar para adquirir o estoque. A maioria dos planos fixos de opções de ações - o tipo mais comum de plano de compensação de ações - não tem valor intrínseco na data de concessão e, na Opinião 25, nenhum custo de compensação é reconhecido por eles. O custo de compensação é reconhecido para outros tipos de planos de remuneração baseados em ações na Opinião 25, incluindo planos com características variáveis, geralmente baseadas em desempenho.
Prêmios de remuneração de ações exigidos para serem liquidados pela emissão de instrumentos de capital.
Para as opções de compra de ações, o valor justo é determinado usando um modelo de preço de opção que leva em consideração o preço da ação na data de outorga, o preço de exercício, a vida esperada da opção, a volatilidade do estoque subjacente e os dividendos esperados nela, e a taxa de juros livre de risco durante a vida esperada da opção. As entidades não públicas são permitidas para excluir o fator de volatilidade na estimativa do valor de suas opções de compra de ações, o que resulta em medição no valor mínimo. O valor justo de uma opção estimada na data de outorga não é posteriormente ajustado por mudanças no preço do estoque subjacente ou sua volatilidade, a vida da opção, dividendos no estoque ou a taxa de juros livre de risco.
O valor justo de uma ação do estoque não vendido (geralmente referido como estoque restrito) atribuído a um empregado é mensurado ao preço de mercado de uma ação de uma ação não restrita na data da concessão, a menos que uma restrição seja imposta após o empregado ter adquirido direito a ele, caso em que o valor justo é estimado tendo em conta essa restrição.
Planos de compra de ações para funcionários.
Um plano de compra de ações do empregado que permite aos empregados comprar ações com desconto no preço de mercado não é compensatório se satisfizer três condições: (a) o desconto é relativamente pequeno (5% ou menos satisfaz esta condição automaticamente, embora em alguns casos seja maior O desconto também pode ser justificado como não compensatório), (b) substancialmente todos os funcionários a tempo inteiro podem participar de forma equitativa, e (c) o plano não incorpora recursos de opção, como permitir que o empregado compre o estoque com desconto fixo do Menor preço de mercado na data de concessão ou data de compra.
Prêmios de compensação de ações exigidos para serem liquidados pagando dinheiro.
Alguns planos de remuneração com base em ações exigem que o empregador pague um empregado, na demanda ou em uma data especificada, um valor em dinheiro determinado pelo aumento no preço das ações do empregador a partir de um nível especificado. A entidade deve medir o custo de compensação desse prêmio no valor das mudanças no preço das ações nos períodos em que as mudanças ocorrem.
Esta Declaração exige que as demonstrações financeiras de um empregador incluam certas divulgações sobre os arranjos de remuneração dos empregados baseados em ações, independentemente do método usado para contabilizá-los.
Os valores pro forma que devem ser divulgados por um empregador que continuem aplicando as disposições contábeis do parecer 25 refletem a diferença entre o custo de remuneração, se houver, incluído no lucro líquido e o custo relacionado, medido pelo método baseado no valor justo definido neste Declaração, incluindo efeitos fiscais, se houver, que teria sido reconhecido na demonstração do resultado se o método baseado no valor justo tivesse sido usado. Os valores pro forma necessários não refletirão quaisquer outros ajustes no lucro líquido reportado ou, se apresentado, lucro por ação.
Data E Transição Efetiva.
Os requisitos contábeis desta Declaração são efetivos para as transações realizadas nos exercícios fiscais que começam após 15 de dezembro de 1995, embora possam ser adotadas na emissão.
Os requisitos de divulgação desta Declaração são efetivos para demonstrações contábeis para exercícios iniciados após 15 de dezembro de 1995 ou para um ano fiscal anterior para o qual esta Declaração foi adotada inicialmente para reconhecer o custo de compensação. As divulgações pro forma exigidas para as entidades que optarem por continuar a medir o custo de compensação usando o parecer 25 devem incluir os efeitos de todos os prêmios concedidos nos exercícios fiscais que começam após 15 de dezembro de 1994. Divulgações pro forma para prêmios concedidos no primeiro ano fiscal que começa após dezembro 15, 1994, não precisam ser incluídos nas demonstrações financeiras desse exercício, mas devem ser apresentados subseqüentemente sempre que as demonstrações financeiras desse exercício são apresentadas para fins comparativos com demonstrações financeiras para um exercício posterior.
Comments
Post a Comment